自微軟和 Meta 宣布將購買AMD(NASDAQ:AMD)的 AI 芯片作為英偉達(dá)的替代品以來，AMD 的股價已上漲 20%，隨著其他大型科技公司也考慮 AMD 的 AI 芯片，我們可能會看到進(jìn)一步的牛市。
科技行業(yè)對需要非常強(qiáng)大的人工智能芯片的人工智能工具產(chǎn)生了巨大的興趣。英偉達(dá)憑借先發(fā)優(yōu)勢占據(jù)了大部分市場份額。不過，英偉達(dá)的芯片并不便宜。即使是 OpenAI 等使用英偉達(dá)芯片的資金雄厚的公司也抱怨成本令人瞠目結(jié)舌。對于大型科技云廠商來說，這一點更為重要，因為他們構(gòu)建了可供客戶使用的人工智能工具。如果AI芯片的成本過高，將會嚴(yán)重影響云公司的利潤率。
除了定價之外，選擇 AMD 的另一個主要原因是大型科技公司不希望完全依賴單一供應(yīng)商來滿足其芯片需求。它給了英偉達(dá)太多的議價能力，讓其他公司很難規(guī)劃未來的人工智能路線圖。因此，AMD為需要AI芯片的公司提供了良好的靈活性。
許多分析師指出，取代英偉達(dá)CUDA生態(tài)系統(tǒng)并不容易。這對 AMD 和選擇 AMD 人工智能芯片的科技公司來說是一個挑戰(zhàn)，但最終我們會看到一些解決方法。AMD 擁有 ROCm 軟件套件，并且正在大力投資改進(jìn)這項技術(shù)。
微軟和 Meta最近的聲明將鼓勵其他公司與 AMD 合作。如果他們中的任何一家不使用 AMD 的 AI 芯片，那么他們在向客戶提供的定價和功能方面就會處于不利地位。因此，很有可能他們最終都會對AMD的AI芯片進(jìn)行大筆投資。
其他使用人工智能芯片的科技公司也需要考慮 AMD 的人工智能芯片，因為它們可以獲得更多的市場份額。英偉達(dá)和 AMD 之間就誰的芯片更好的問題存在一些來回。這是預(yù)料之中的，因為這些基準(zhǔn)測試結(jié)果可能會影響人工智能芯片客戶價值數(shù)十億美元的購買決策。然而，比基準(zhǔn)測試結(jié)果更重要的是微軟和 Meta 已經(jīng)宣布了購買 AMD 芯片的決定。這表明這些芯片足夠好，可以用作英偉達(dá)昂貴的 AI 芯片的替代品。
AMD 管理層還將 AI GPU 的總潛在市場（TAM）從之前提到的 1500 億美元增加到 2027 年的 4000 億美元。這表明管理層看到了該行業(yè)巨大的增長潛力，并將在接下來的幾次迭代中大力投資改進(jìn)人工智能芯片。最近，AMD 首席執(zhí)行官 Lisa Su 提到，他們的數(shù)據(jù)中心 GPU 銷售額將在 2024 年達(dá)到 20 億美元。相比之下，英偉達(dá)僅在最近一個季度就公布了 140 億美元的數(shù)據(jù)中心銷售額。就未來人工智能芯片銷售收入預(yù)估而言，英偉達(dá)和AMD之間存在巨大差距。
但是，隨著 AMD 穩(wěn)步提高其市場份額，這將成為 AMD 的一個優(yōu)勢。英偉達(dá)在該行業(yè)擁有超過90%的市場份額，隨著AMD獲得更多客戶，英偉達(dá)將不可避免地失去市場份額和豐厚的利潤。值得注意的是，盡管市場份額較低，但與英特爾相比，AMD 的估值更高。主要原因是AMD市場份額的提高，這得到了華爾街的獎勵。
AMD股價在2023年上漲了120%。這導(dǎo)致許多分析師宣布2024年上漲潛力減少。但值得注意的是，AMD尚未交付將成為未來增長關(guān)鍵驅(qū)動力的AI芯片。股票。明年對于 AMD 來說將是一個非常重要的時期，因為它看到了與英偉達(dá)的直接競爭。我們將根據(jù)許多參數(shù)獲得有關(guān) AMD AI 芯片性能的反饋。Nvidia 已經(jīng)設(shè)定了一個非常高的基準(zhǔn)，如果 AMD 能夠足夠接近它，我們應(yīng)該會看到對該股的更好的情緒。
AMD 的遠(yuǎn)期市盈率高于英偉達(dá)。許多看跌分析師使用這一指標(biāo)來指出 AMD 股票運行非常火爆。然而，一旦 AMD 的人工智能芯片開始受到關(guān)注，預(yù)期盈利預(yù)測將會發(fā)生變化。隨著人工智能最初的炒作逐漸消退，以及公司認(rèn)為 AMD 的芯片是足夠好的廉價替代品，英偉達(dá)很可能會在 2024 年遭受利潤率的一些侵蝕。AMD的市值不到英偉達(dá)的20%，而其市盈率卻是英偉達(dá)的三分之一。
AMD股票未來的增長動力將在很大程度上取決于其人工智能芯片的發(fā)展軌跡。最近的公告是一個很好的信號，表明大型科技公司愿意考慮 AMD 作為其人工智能芯片需求的替代方案。在接下來的幾次迭代中，AMD 將縮小與英偉達(dá)在芯片性能方面的差距，這應(yīng)該會提高該公司的收入和利潤率預(yù)期。盡管估值很高且 2023 年將出現(xiàn)大牛市，但 AMD 股票是一個不錯的買入并持有選擇，可以在未來幾年利用人工智能的發(fā)展勢頭。
微軟和 Meta 宣布使用 AMD 作為英偉達(dá)的替代品是不可避免的。英偉達(dá)在 2023 年成為人工智能芯片的唯一供應(yīng)商，從而獲得了巨大的定價優(yōu)勢。如果這種情況長期持續(xù)下去，甚至?xí)p害大型科技公司的利潤。AMD 提供了一個足夠好的替代方案，當(dāng)前的基準(zhǔn)測試結(jié)果對該公司來說是有希望的。
AMD 仍需要對其 ROCm 軟件生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行重大改進(jìn)，以與英偉達(dá)的 CUDA 競爭。然而，AMD 在定價、靈活性方面輕而易舉地獲勝，并為 AI 芯片客戶提供了更多選擇。隨著人工智能芯片市場份額的增加，AMD 的利潤率可能會好于預(yù)期。這應(yīng)該會改善該股的情緒并建立長期看漲反彈。盡管目前估值水平較高，但 AMD 股票在人工智能行業(yè)仍然是一個不錯的選擇。
作者丨Bluesea Research
文│松果智能Hub
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